2月以來(lái)中概股指數(shù)原地踏步 中概汽車電商逆勢(shì)上漲

    在納斯達(dá)克掛牌的中概汽車電商企業(yè)汽車之家（ATHM）4日公布的最新財(cái)報(bào)顯示，上財(cái)年第四季度營(yíng)收及利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比91.5%和103.4%的增長(zhǎng),且本財(cái)年一季度業(yè)績(jī)展望超出市場(chǎng)預(yù)期。受此影響，汽車之家4日大漲10.96%至42.61美元，另一中概汽車電商企業(yè)易車（BITA)也漲4.33%至68.24美元。

　　 值得一提的是，今年2月以來(lái)，用以衡量在美中概股整體表現(xiàn)的彭博中概55指數(shù)漲幅僅為0.09%，基本原地踏步。同期汽車之家漲幅20%，易車漲幅14%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏中概股整體表現(xiàn)。

　　 汽車在線服務(wù)成未來(lái)趨勢(shì)

　　 2014年是中概汽車電商的爆發(fā)年，該行業(yè)的兩家代表垂直類公司汽車之家和易車逐漸完成從汽車媒體向汽車電子商務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型。其經(jīng)營(yíng)模式也從單純的以論壇為主的廣告收入逐漸轉(zhuǎn)型為TrueCar類交易經(jīng)營(yíng)模式。

　　 作為一家真正意義上的汽車電商，TrueCar透明的“線上線下一體化”的交易模式是其在美國(guó)汽車市場(chǎng)一招制勝的核心砝碼，該公司首先向汽車經(jīng)銷商免費(fèi)導(dǎo)入具有購(gòu)車意向的客戶群，并配發(fā)給購(gòu)車客戶前往經(jīng)銷商的購(gòu)車憑證，再通過(guò)從每單成交的交易中抽取一定比例的傭金來(lái)獲利。

　　 TrueCar于上月19日發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，去年第四財(cái)季該公司營(yíng)收為5550萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)38%，符合市場(chǎng)預(yù)期；該公司2014財(cái)年共計(jì)營(yíng)收為2.066億美元，同比大增54%。不過(guò)該公司近期一直未實(shí)現(xiàn)盈利。

　　 相比之下，汽車之家的盈利勢(shì)頭不錯(cuò)。該公司4日發(fā)布的上財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)利潤(rùn)同比大增103.4%至4020萬(wàn)美元，并連續(xù)第18個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)。值得一提的是汽車之家2014財(cái)年的總營(yíng)收達(dá)3.438億美元，同比增長(zhǎng)75.3%，超越TrueCar的年度營(yíng)收額，增速創(chuàng)下3年來(lái)新高。目前汽車之家市值超過(guò)44億美元，TTM市盈率為36.6倍。易車（BITA）目前市值31.1億美元，TTM市盈率44.1倍。

　　 分析人士指出，汽車線上新車銷售、二手車在線交易及汽車在線服務(wù)等連鎖化模式將成為汽車產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，而汽車電商的交易模式一方面幫助經(jīng)銷商釋放了庫(kù)存負(fù)債壓力，一方面刺激汽配維修、金融、二手車等服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展，未來(lái)的市場(chǎng)空間巨大。

　　 事實(shí)上，中國(guó)汽車電商市場(chǎng)前景廣闊，已經(jīng)吸引大量的資本涌入。2015年1月，易車就獲京東和騰訊以現(xiàn)金加獨(dú)家資源形式共計(jì)高達(dá)13億美元的投資；此外，中概互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴也于去年7月宣布與上汽集團(tuán)合作，進(jìn)軍汽車電商領(lǐng)域。

　　 近期股價(jià)表現(xiàn)突出

　　 今年2月以來(lái)，在美上市的中概股普遍表現(xiàn)低迷，中概汽車電商兩大龍頭的表現(xiàn)卻令人眼前一亮。截至2014年12月31日，包括摩根士丹利、瑞銀集團(tuán)、老虎環(huán)球基金等知名機(jī)構(gòu)均持有汽車之家公司股票；同期易車的主要機(jī)構(gòu)持有者包括高盛集團(tuán)、摩根士丹利和富達(dá)。

　　 此外，移動(dòng)端的銷售也助推了中概汽車電商的業(yè)務(wù)總量。截至2014年12月中旬，易車移動(dòng)端給汽車經(jīng)銷商輸送的銷售線索已至60%。該公司CEO李斌表示，在2015年該公司業(yè)務(wù)將圍繞移動(dòng)、服務(wù)、效率三個(gè)新引擎展開(kāi)。另有數(shù)據(jù)顯示，汽車之家目前的移動(dòng)端日獨(dú)立用戶訪問(wèn)量已達(dá)340萬(wàn)，通過(guò)移動(dòng)端訪問(wèn)該公司網(wǎng)站的平均日獨(dú)立用戶訪問(wèn)量為430萬(wàn)，二者合計(jì)同比大增了140%。

　　 分析人士指出，中國(guó)汽車電商行業(yè)將迎來(lái)政策拐點(diǎn)，有關(guān)汽車電商平臺(tái)的價(jià)值重估潮或?qū)��?lái)臨。國(guó)泰君安最新研報(bào)預(yù)計(jì)，《汽車銷售管理辦法》新政策將于2015年上半年出臺(tái)，該政策將削弱汽車廠商的強(qiáng)勢(shì)地位，更多保障汽車經(jīng)銷商的利益，利好汽車電商股。

　　 此外，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著汽車?yán)麧?rùn)點(diǎn)逐漸由新車銷售向汽車服務(wù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，汽車電商獲客的方式預(yù)計(jì)將為更多的汽車經(jīng)銷商所青睞，傳統(tǒng)4S店銷售的方式將逐漸弱化。

　　 內(nèi)地A股中的汽車電商概念股亞夏汽車（002607）于2月6日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)表示，該公司未來(lái)會(huì)減少4S店的建設(shè)，對(duì)于處于虧損狀態(tài)的4S店已采取相應(yīng)的減虧措施。該公司稱，發(fā)展電子商務(wù)以及連鎖快修快保是該行業(yè)的發(fā)展方向，未來(lái)會(huì)依托公司自己的商務(wù)平臺(tái)，通過(guò)內(nèi)部資源整合營(yíng)銷等方式，提升汽車售后產(chǎn)值。據(jù)券商報(bào)告，龐大集團(tuán)（601258）目前正開(kāi)拓汽車金融與二手車電子商務(wù)市場(chǎng)，國(guó)泰君安給予其增持評(píng)級(jí)。