探討資管新規(guī)下資管行業(yè)如何回歸本源清華（校友）資管人2018年度論壇舉辦

2017年底監(jiān)管層出臺(tái)的資管新規(guī)引發(fā)行業(yè)震動(dòng)，中泰信托董事長(zhǎng)吳慶斌在2018年1月20日（或?qū)懡�日）舉辦的清華（校友）資管人2018年度論壇上發(fā)表演講認(rèn)為，資管新規(guī)資管新規(guī)從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到行為監(jiān)管是巨大進(jìn)步，可以解決當(dāng)前資管行業(yè)諸多亂象，有助于整個(gè)中國(guó)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)回到正常軌道。

吳慶斌認(rèn)為，中國(guó)是全球最大也是增長(zhǎng)最快的財(cái)富管理市場(chǎng)，但當(dāng)前資管行業(yè)存在諸如野蠻人成為股東、高杠桿資金、層層嵌套、關(guān)聯(lián)交易、信息披露不實(shí)等亂象，資管行業(yè)已經(jīng)處于風(fēng)險(xiǎn)過高爬升、但收益曲線已趨平緩的危險(xiǎn)區(qū)域，需要回歸到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民群眾多種金融需求的本源上來。

吳慶斌介紹，資管行業(yè)要提升主動(dòng)管理能力，通過凈值化管理、充分信息披露、資產(chǎn)配置等組合拳打破剛兌，“核心就是要做到賣者盡責(zé)、買者致富，整個(gè)中國(guó)的資產(chǎn)管理市場(chǎng)回到正常的軌道上來�！�

中金固守董事總經(jīng)理陳健恒在論壇演講中對(duì)2018年宏觀和債券市場(chǎng)進(jìn)行了展望。陳健恒認(rèn)為，2018年仍將是政策密集出臺(tái)的一年�！拔覀冃枰�理解監(jiān)管到底想要干什么，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議講的很清楚，打好三大攻防戰(zhàn)，第一件事就是金融防風(fēng)險(xiǎn)，防金融體系過快增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。從銀行體系來講，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外，過去同業(yè)和表外理財(cái)這兩張表擴(kuò)張過快了，滋生了很多風(fēng)險(xiǎn)問題。監(jiān)管的導(dǎo)向就是在倒逼銀行回歸傳統(tǒng)業(yè)務(wù)�！标惤『氵�表示，受監(jiān)管政策影響，整個(gè)金融流動(dòng)性收縮將給2018年的債券市場(chǎng)帶來比較大的高壓，在這個(gè)過程中，很多金融機(jī)構(gòu)將不可避免被淘汰。

在此輪監(jiān)管環(huán)境下，東方匯智副總經(jīng)理、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人夏陽(yáng)介紹，資產(chǎn)證券化是資管行業(yè)少數(shù)幸存的細(xì)分品種。據(jù)夏陽(yáng)介紹，我國(guó)資產(chǎn)證券化發(fā)展速度很快，幾乎每年翻倍，2017年，全國(guó)資產(chǎn)證券化數(shù)量為690個(gè)，獲得通過的概率為80%，規(guī)模接近九千億元。

不過，夏陽(yáng)也指出了規(guī)模增長(zhǎng)中當(dāng)前資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的痛點(diǎn)問題�！皬膬�(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，并沒有很讓人驚喜。螞蟻的小貸ABS幾乎占到了全市場(chǎng)的小貸ABS的90%，占到了全市場(chǎng)ABS的30%，它的增量貢獻(xiàn)了去年全部市場(chǎng)增量的一半左右。同時(shí)，我們最為困惑的一點(diǎn)是，銀行的表內(nèi)資產(chǎn)最適合進(jìn)行資產(chǎn)證券化，但受制于監(jiān)管分割，還不能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化發(fā)行�！�

中國(guó)人保資產(chǎn)金融市場(chǎng)部總經(jīng)理鄂庭認(rèn)為，下一步保險(xiǎn)資管應(yīng)該定位于服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)�！叭缰С只旄摹④娒袢诤�、基層電路產(chǎn)業(yè)等國(guó)家戰(zhàn)略性的項(xiàng)目。金融回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，銀行做銀行的事情，信托做信托的事情，保險(xiǎn)公司做保險(xiǎn)公司的事情。你的負(fù)債決定你能做什么，底線不能再后退了�！�

明照資本合伙人高大明從VC經(jīng)歷入手談?wù)摿藢?duì)市場(chǎng)行情的看法�！敖鹑诜矫�，將經(jīng)歷破滅到重生。消費(fèi)方面，虛擬產(chǎn)品將逐步超過物理產(chǎn)品。技術(shù)方面，數(shù)字時(shí)代要接管原子時(shí)代，勞動(dòng)力方面，當(dāng)然是人工智能。此外，過去五年左右是線上光輝的時(shí)代，現(xiàn)在我覺得線上到線下是一個(gè)機(jī)會(huì)�！备叽竺髡J(rèn)為，全球趨勢(shì)從追逐效率到追逐公平，中國(guó)也從關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表回歸到損益表。